科沃斯迎來中年之痛 - asiasworldcity.hk

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作者 | 孫光辛編輯 | 魏曉科沃斯曾非常熱衷於在財報中公佈市佔率，用一箇簡單的數字表明，我就是行業內絕對的老大，其他人宣傳得再天花亂墜，也無法改變這一事實。但在2024年年報中，科沃斯卻沒有公佈其整體市佔率，只表示其擁有國內近60%的線下市場份額。科沃斯不再公佈整體市場佔有率的原因也很簡單，那就是目前科沃斯雖然還能在國內保持住行業老大的地位，但與其他頭部品牌的差距已經非常小，甚至隨時都有被反超的可能。面對年輕友商的蓬勃動力，科沃斯的增長卻越來越疲軟。科沃斯在成立27年後迎來了自己的中年之痛。維持領先不易 4月26日，科沃斯發佈了其2024年年報以及2025年一季報，僅看財報數據的話，科沃斯2024年營收同比增6.71%至165.42億元，淨利潤同比增31.70%至8.06億元，成功逆轉連續兩年的業績下滑趨勢，並在2025年第一季度繼續保持了這樣的增長。再加上去年發佈三季報時，科沃斯的淨利潤曾大幅下降近70%，科沃斯的這份年報及一季報似乎很誘人。但二級市場的反應卻很平淡，4月28日科沃斯股價甚至大跌6.58%。即便後來有了小幅度的上漲，但截至5月9日收盤也只有54.03元/股，僅爲2021年年中最高時的五分之一，和其剛上市時的股價差不多的水平。投資者們如此平淡的原因也不難理解，科沃斯只是止住了業績繼續下滑的趨勢，整體淨利潤規模還不及2021年的一半。銷量上2021、2022年科沃斯服務機器人均突破300萬，2024年則僅爲298萬。此外，在一系列消費補貼政策的帶動下，科沃斯的業績不增才反常。和很多人印象中不同的是，奧維雲網（AVC）的分析師向AI藍媒匯介紹，掃地機器人近幾年的市場發展都比較好，只是之前受到了客單價的影響，銷售額看起來感覺不佳，客單價提上來後銷額增長。由此可以看出，科沃斯此前業績表現不佳的一箇重要原因就是產品售價太低壓縮了利潤空間。2022年下半年後，掃地機器人市場曾有過一次“價格戰”，率先降價的正是科沃斯。科沃斯率先降價的原因不難理解，面對石頭科技、追覓等後起之秀，科沃斯多少有點力不從心，降價是最簡單粗暴的奪回市場的方式。作爲中國掃地機器人市場的開拓者，科沃斯曾憑一己之力，從一家代工企業轉型爲一家科技企業，將一衆國際品牌趕出中國市場，至2022年時，科沃斯在國內的市場佔有率還超過40%。然而掃地機器人雖然科技含量高，但本質上仍擺脫不了家電的屬性，即便是科沃斯也難以抗衡家電市場的發展規律。奧維雲網（AVC）分析師表示，放眼任何其他家電品類，在最後穩態下，市場都會高度集中，留下3-5個品牌。奧維雲網的數據顯示，2024年，科沃斯、石頭、雲鯨、追覓品牌的市場份額分別是27.44%、24.65%、17.61%、16.20%，科沃斯僅以2.79個百分點的優勢領先，頭部品牌的市場份額已經趨於平均。而且憑藉更高的均價，石頭科技的零售額在2024年第二、第三季度還曾一度超越科沃斯。即便是在線下市場，科沃斯的領先優勢也在衰弱。2022年科沃斯在國內線下市場的份額爲82.8%，僅僅兩年過去，科沃斯在國內線下的市場份額就縮水了約四分之一。對於領跑行業多年的科沃斯來說，被後起之秀拉到同一水平線上重新爭奪行業老大的滋味肯定不好受。更何況，比起自己這個已有近30年曆史的老大哥，這些後起之秀的後勁依然很足。 2025年第一季度，國內掃地機器人市場整體零售額爲32.25億元，同比增64.69%，科沃斯、石頭、追覓、雲鯨、小米在該季度零售額同比分別增58.21%、90.41%、80.46%、70.69%、97.09%，TOP5中只有科沃斯落後於整體市場情況。另一方面，科沃斯的海外市場也已經失守。IDC的數據顯示，按臺數計算，2024年，科沃斯雖然以13.5%的市場份額與國際掃地機器人巨頭Irobot平分秋色，但石頭科技卻以16.0%的市場份額登頂。此外，石頭科技被傳出正考慮赴港二次上市，目前正處於初步探討階段，雲鯨在4月中旬的時候宣佈了一波Pro-IPO融資，這意味着距離雲鯨啓動IPO的時間也不遠了。這些動作都被視作它們還要進一步擴張的表現。銷量不及預期，庫存壓力高企面對衆多年輕公司的衝擊，科沃斯採取了以量衝量的戰略。根據奧維雲網的數據，2024年，全國共發佈215款掃地機器人，其中科沃斯貢獻了52款，同期石頭科技發佈了21款。從銷量情況上看，頻繁的發佈新機並沒有給科沃斯帶來理想的效果。科沃斯品牌掃地機器人在財報中被稱作服務機器人，2024年，科沃斯服務機器人銷售量僅增4.82%。在銷量沒有達到預期效果的情況下，大量推出新品帶來的庫存壓力也就出現了。2024年，科沃斯庫存量激增16.29%。與之相對的是，2024年石頭科技智能掃地機的庫存量也大幅增長了26.66%，但這是建立在32.91%的銷量增速上。庫存高企也帶來了其他方面的問題。比如科沃斯計提的3.62億元資產減值損失全部來自於存貨跌價損失，同期石頭科技的存貨跌價損失僅爲5524.57萬元。雖然去年下半年以來的國補政策在一定程度上緩解了科沃斯的銷售壓力，但能緩解多久還未知。奧維雲網（AVC）分析師認爲，今年618掃地機器人應該該是會有不錯的增長，但在雙11期間可能會受到去年同期國補帶來大爆發的影響。另外，國補對消費的刺激也暴露了掃地機器人退貨率高的問題。奧維雲網（AVC）分析師表示，當前掃地機器人行業的退貨率確實比較高，原因包含多箇方面，國補政策也帶來了一定的影響。科沃斯在退貨問題上似乎也沒有太好的解決方案。在黑貓投訴平臺上，當前涉及科沃斯的投訴超過5000條，絕大部分的訴求都是要求退貨或賠償，且很多都是因爲產品使用體驗不佳、售後難且收費高等。如果無法提升產品質量與售後服務水平，降低退貨率，國補帶來的銷量提升不僅難以轉化爲長期發展的動力，還會進一步影響品牌形象。科沃斯越來越謹慎了科沃斯也曾是一箇敢想敢幹衝勁十足的公司，比如在代工業務已經非常穩定時決心做中國第一臺掃地機器人，在科沃斯已經名譽海內外時開闢洗地機這一新市場。此外還先後推出了全球首款會移動能主動尋找污染源的空氣淨化機器人“沁寶”，全球第一臺擦窗機器人“窗寶”等多箇“第一”。在產品研發上，科沃斯也一直處在行業前列，在產品中應用一系列新技術。但如今，面對“具身智能”這個當下最火前沿科技時，科沃斯卻顯得異常謹慎。今年2月，石頭科技率先推出了可直接購買到的裝載機械手臂的掃地機器人，可以拾取紙團、襪子等較大物品，僅從功能上說，這對於提升掃地機器人的清潔能力和適用範圍有非常大的幫助，也更容易滿足不同消費者的需求；追覓早已投入到人形機器人的研發中，今年也發佈了擁有機械手臂的掃地機器人；雲鯨雖然暫無相關產品發佈，但也明確表示要在2年內推出自己的具身智能產品。相對於友商沒產品也要給出個大概時間，表明自己進軍具身智能的決心，科沃斯仍然像箇中年人一樣，遲遲不願意嘗試新技術，僅在財報中表示會在面向未來定義開發適用場景更爲廣泛的具身智能產品，對於發佈的新品，科沃斯的重點還是在吸力等傳統參數上。對於科沃斯這種級別的品牌來說，謹慎一點未必是件壞事，但在掃地機器人這個主要靠技術突破製造爆款的領域，是否應該找找當年獨自挑戰國外龍頭時的感覺呢？

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